12月29日早盤，商品價格持續(xù)狂飆。白銀連續(xù)主力合約日內漲6%，報19210.00元，LME倫銅漲幅擴大超5%，報12785.33美元/噸，均創(chuàng)歷史新高。

受此提振，銀、銅板塊集體大漲，白銀有色、湖南白銀領漲，江西銅業(yè)、興業(yè)銀錫、寶鈦股份等跟漲，聚焦上游資源品的有色礦業(yè)ETF招商（159690）早盤獲資金凈流入。

中郵證券指出，美國CPI超預期下降，2026年降息空間打開，軟著陸概率提升，白銀、鉑鈀等具備工業(yè)屬性的貴金屬得到了市場青睞，上周在海外休市的情況下，國內資金搶奪定價權，白銀、鉑、鈀等品種出現(xiàn)了歷史性行情，黃金階段性跑輸。長期來看，去美元化的進程不會轉向，低位籌碼建議無懼波動，堅定持有。

華源證券指出，供給端，智利銅礦存罷工預期，若罷工事件蔓延，將進一步加劇銅礦緊張格局。冶煉端，國家發(fā)改委鼓勵大型銅冶煉骨干企業(yè)實施兼并重組，銅冶煉反內卷或有望穩(wěn)步推進。需求端，高銅價短期對需求有所抑制，電解銅桿周度開工率60.73%，環(huán)比減少2.33pct。中長期看，銅礦資本開支不足，供給端擾動頻發(fā)，銅礦供需格局或將由緊平衡轉向短缺，同時銅冶煉在反內卷背景下利潤周期有望見底，疊加美聯(lián)儲進入降息周期，銅價有望突破上行。

有色礦業(yè)ETF招商（159690）緊密跟蹤有色礦業(yè)指數(shù)，集中投資于擁有上游礦產(chǎn)資源的企業(yè)，包括北方稀土、紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、中國鋁業(yè)、山東黃金等擁有大量資源儲量的公司。截至最新收盤日，有色礦業(yè)指數(shù)年內漲幅達103.55%，同期有色金屬行業(yè)指數(shù)漲幅93.94%，相比同類指數(shù)銳度更強。

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