2025年，人形機器人產(chǎn)業(yè)迎來業(yè)績爆發(fā)期，超八成上市公司實現(xiàn)業(yè)績增長。

數(shù)據(jù)顯示，核心零部件與材料企業(yè)表現(xiàn)尤為亮眼，普遍預增超50%，部分企業(yè)增速甚至翻倍，產(chǎn)業(yè)鏈整體景氣度看漲。其中，埃斯頓2025年預計實現(xiàn)凈利潤3500萬元至5000萬元，同比增長104.32%至106.17%；預計實現(xiàn)扣非凈利潤600萬元至800萬元，同比增長100.72%至100.96%。

(資料圖片)

埃斯頓給出業(yè)績增長原因，是其工業(yè)機器人出貨量繼續(xù)保持增長，特別在汽車、電子、鋰電等行業(yè)持續(xù)突破，市場份額進一步提升，營收實現(xiàn)較好增長。

成為工業(yè)機器人龍頭

埃斯頓成立于1993年，2015年在深交所上市，是國產(chǎn)工業(yè)機器人龍頭，以自主運動控制技術為核心，構建了“核心部件+本體+集成應用”全產(chǎn)業(yè)鏈，2025年上半年其國內工業(yè)機器人出貨量首次登頂。2025年6月啟動港股IPO，擬發(fā)行H股登陸港交所主板，拓展海外融資渠道。

在成立初期，埃斯頓業(yè)務聚焦于運動控制核心部件，1998年攻克高精度交流伺服系統(tǒng)，2003年推出自主研發(fā)交流伺服系統(tǒng)，奠定了核心零部件的研發(fā)與生產(chǎn)優(yōu)勢；2009年起公司逐步向工業(yè)機器人領域轉型，通過自主研發(fā)與并購英國Trio等，搭建運動控制與機器人技術平臺；上市之后，加速了全產(chǎn)業(yè)鏈布局，2017年收購德國MAI、美國Barrett，2019年并購德國Cloos，補齊高端焊接機器人等技術短板，2025年登頂國內機器人出貨量榜首。

從業(yè)務線上看，目前埃斯頓僅有兩大核心業(yè)務板塊：工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)、自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)。其中，工業(yè)機器人及智能制造系統(tǒng)占營收比超80%，自動化核心部件及運動控制系統(tǒng)占營收比則不到20%。可以認為，工業(yè)機器人是埃斯頓的主要收入來源。

其工業(yè)機器人產(chǎn)品覆蓋3kg到1000kg負載的95款，包括覆蓋全型譜通用機器人以及具備領先制造工藝的行業(yè)專用機器人，滿足從輕型到重型，從高速到高精度的全方位市場需求，廣泛應用于汽車、光伏、鋰電、建材、電子、金屬、食品等行業(yè)。而其自動化核心部件業(yè)務及產(chǎn)品也主要涉及機器人會用到的控制器、伺服系統(tǒng)、機器視覺等。

如此看來，作為工業(yè)機器人龍頭，埃斯頓似乎跟人形機器人不沾邊，但實際上，無論是在場景剛需匹配、客戶與渠道復用、技術復用與遷移，還是安全合規(guī)壁壘等方面，多年的工業(yè)機器人研發(fā)與生產(chǎn)經(jīng)驗，都為埃斯頓布局人形機器人打下了基因基礎，令埃斯頓與機器人緊緊相連。

核心零部件自研占比超90%

對于人形機器人領域，埃斯頓則通過獨立子公司來布局。

2022年7月，埃斯頓成立全資子公司埃斯頓酷卓，專注人形機器人與具身智能算法研發(fā)，并獲江蘇省戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)母基金直投。

目前，在具身智能方面，埃斯頓酷卓共推出3款人形機器人，分別是CODROID 02、啟蒙C05-U、磐石C05-L。其中，CODROID 02身高170cm、體重70kg、單臂負載5公斤，全身自由度可達31個。這款人形機器人的剛性關節(jié)模組、準直驅關節(jié)模組等核心零部件均為公司自研，且已在教育科研領域實現(xiàn)小批量出貨。

啟蒙C05-U為半身人形機器人，雙臂采用全金屬結構，單臂具備7個旋轉自由度，標配小腦運動控制器，可選配智能化大腦的同時，可選配頭部相機、語音模塊，增強人機交互體驗。公司自研模塊化上肢系統(tǒng)，支持快速組裝與維護。該款機器人適用于教育科研、商業(yè)服務、產(chǎn)線協(xié)作等多種場景。

磐石C05-L是一款面向工業(yè)場景的高性能輪式具身智能機器人。其身高支持138厘米至168厘米之間動態(tài)調節(jié)，兼顧輕量化與高強度作業(yè)需求。機器人單臂額定負載達到5公斤，適用于輕型物料搬運、精密裝配輔助等任務，在工業(yè)場景中表現(xiàn)出較強的實用性與適應性。該款產(chǎn)品被認為是當前具身智能領域中，兼顧實用性與拓展性的代表性成果之一，有望在智能制造、智慧服務等多個方向上形成示范效應。

在最擅長的核心零部件方面，埃斯頓以“全棧自研+模塊化集成”為核心，覆蓋控制、驅動、傳動、感知、能源、末端執(zhí)行六大核心模塊，核心部件自研率超90%，支撐人形機器人在工業(yè)場景的高精度與高可靠性。

值得一提的是，由于工業(yè)機器人運動控制與安全算法可直接遷移至人形機器人，使埃斯頓在人形機器人及零部件研發(fā)上周期縮短30%至50%。

目前，在人形機器人核心零部件方面，埃斯頓酷卓主要生產(chǎn)了剛性關節(jié)SA系列、準直驅關節(jié)PA系列、柔性關節(jié)模組EA、功能安全性關節(jié)RA-FS、準直驅關節(jié)PA等。

其中，SA剛性關節(jié)模組，擁有SA14S、SA14、SA17、SA20、SA25、SA32、SA40七個型號，均支持EtherCat通訊協(xié)議，中通孔直徑覆蓋8、11、12、16mm，可滿足用戶從5.1 Nm到382 Nm額定關節(jié)扭矩應用的需求。產(chǎn)品模塊化地涵蓋了驅動器、雙編碼器、諧波減速機、扭矩傳感器、電機與抱閘，所有關節(jié)模組都經(jīng)過優(yōu)化，以滿足現(xiàn)有協(xié)作機器人、仿生機器人、醫(yī)療機器人、人形機器人上下肢等應用技術規(guī)范。

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